来源：兵哥事务所
小登们真的是太神奇了，就说泡泡玛特吧。
21号出来的业绩非常炸裂，让我着实震惊了一次。
中国按渠道：线下渠道同比增长130-135%（vs 25H1 117%），线上渠道同比增长300-305%（vs 25H1 212%）。海外地区：亚太同比增长170-175%（vs 25H1 258%），美洲同比增长1265-1270%（vs 25H1 1142%），欧洲及其他同比增长735-740%（vs 25H1 729%）。
作为一个资深老登，我从估值的角度说，这个业绩增速是完全配得上现在的估值，尤其是业绩增速还在加快。
而四季度是传统意义上的消费大节点，海外有万圣节、圣诞节，国内有双十一，估计业绩还能提速。从目前的销售数据看，卖的非常火爆，而且属于买都买不到的那种：万圣节新品Why So Series在10月9日发售，国内线上各渠道数秒内售罄。目前国内外二手平台价格均呈现上涨趋势，以Labubu隐藏款为例，目前国内千岛售价1713元，溢价977%，较发售当日涨价68%；美国StockX售价170美元，溢价295%。
泡泡玛特的利润率非常高，根据今年的半年报，毛利率超过70%，净利率高达35%，堪称印钞机公司，现在看它在海外的密度还不够，未来的盈利能力大概率是可以持续增长的。
但很快市场就让我震惊了第二次，泡泡玛特21号暴跌8%，收盘价是250.4元，21号高开低走，还好涨了一点点，收盘价256元，今天直接暴跌，截止中午跌超过了10%，我写文章的时候只有229元。
当我这个老登觉得泡泡玛特估值较为合理的时候，小登们竟然毫不留情走了。
不过小登们也是内卷非常严重，走的早赚的盆满钵满，走的慢的就要享受一下被套的恐惧了。
经过八九月份的亢奋，小登们在十月份稍微安分点，最新的一些数据，给大家计算，按照年收益率：
芯片只有42.84%了，还是厉害，但是并不过分。
人工智能58.68%，没想到吧，竟然超过了芯片，这就是市场的不可预测。
黄金、创新药、稀土还是在高位，70%走上的收益率，获利盘非常多。
沪深300是19%左右，可以作为业绩比较的基准。
中证A50，今年大概是17%，跑输沪深300%。
消费类的很差，白酒今年亏5%左右，标普消费今年亏11%左右（不算溢价5%，算上亏16%）
今天是周四，我周一和周二的文章，周三的直播连续三天都在讲一个策略：哑铃策略。
因为现在的行情非常诡异，整体估值和世界其他主要市场相比还是很低的，但是分化严重，小登们估值太高了，老登基本上跑输市场。
那么为了防止科技股和小盘股过山车，防止市场风格转换，也为了防止万一小登们继续起飞，就要用哑铃策略，其实也很简单，就是保持两者一定的比例，哪个涨就卖哪个去补另一个，始终动态平衡。
如果懒得做动态平很，也可以买一个本身就是哑铃结构的产品，比如香港大盘30ETF（520560），它是目前全市场唯一跟踪恒生中国（香港上市）30指数的ETF，并支持“T+0”日内回转交易，填补了港股核心资产指数化投资的空白。场外也可以购买，代码501301。
我给你们看一下它的前十大成分股，你们马上就明白它厉害在哪里了：
行业配置非常均衡，科技成长+高股息红利，形成“哑铃策略”。
最新估值，股息率2.44%，市盈率13.07%，但是能力很强，近1年收益41.43%，近5年收益368.50%，显著高于港股通红利低波指数（近5年45.08%）
如果懒得做仓位平衡，不妨买入这种自带哑铃策略的指数基金试试。我自己今天买了一点，算是建仓吧。
最后再说一个产品吧，就是很多人在问的港股通创新药ETF（520880）（场外联接基金：025221），很多人都问我创新药行情是不是结束了。
尤其是22号，它的第三大重仓股信达生物也让我震惊了一下，信达生物与日本武田制药达成全球战略合作，涉及三款产品权益，首付款达12亿美元，总交易金额114亿美元，创行业BD交易纪录。
不仅如此，这个过程中全程深度参与后续的临床开发、商业化，获配40%的开发成本及美国市场利润。出一个好分子，并且赶上肿瘤领域的最大风口不容易，信达要把IBI363价值最大化，并借此实现公司的国际化
这么好的BD，竟然当天跌了1.96%，又是两个震惊！
114亿美元大概是810亿人民币，港股的信达生物总市值才1476亿港币，折算1350亿人民币，兄弟们这还有什么好卖的。和芯片还不一样，芯片主要是预期收益，而创新药、稀土今年大涨是有现实业绩基础的，我可不敢看空。
目前整个小登板块，短期以资金博弈逻辑为主，中期以消化高估值逻辑为主，大浪淘沙我们一定要以基本面和价值为基础，就算是炒，以后也有个基本的锚定物。
创新药和稀土都是小登里面我密切关注的，随时可能会操作，芯片我想再等等，再跌10%，也就是芯片的年度收益率只有30%的时候我就杀进去！
最后看了一眼大盘，本来以为今天是倒霉的一天，但是下午不知道咋回事忽然就拉升了，大赚一笔！
这市场，真好玩。
评论