行业高管表示，加密货币公司比特智能资产管理公司（Bitwise Asset Management）趁美国证券交易委员会（SEC）停摆期间，成功推出美国首只索拉纳现货 ETF，这一举措打破了传统监管惯例，迫使竞争对手重新审视自身产品规划。
10 月 28 日，比特智能推出 “索拉纳质押 ETF”（Solana Staking ETF），该产品追踪市值排名第六的加密货币 —— 索拉纳币的现货价格。其采用的流程未经实践验证，且无需 SEC 正式批准。六位行业消息人士透露，分析师将单一加密货币 ETF 市场视为下一个 “巨型市场”，而比特智能凭借此次行动抢占了先发优势，这让采取更谨慎策略、如今正急于追赶的竞争对手感到不满。
伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，该产品推出首周便吸引了 4.2 亿美元资金流入。预测，这类 “山寨币 ETF”（altcoin ETF）在推出后的六个月内可能吸引 140 亿美元资金，其中 60 亿美元或流入索拉纳相关产品。
比特智能首席投资官马特・胡根（Matt Hougan）表示：“比特智能确实喜欢抢占‘首个’。” 他补充道：“我们一直遵守规则。” 目前美国政府仍处于停摆状态，SEC 发言人未回应置评请求。
“风险与机遇并存”
消息人士称，比特智能的这一操作，打乱了其他多家等待推出山寨币 ETF 的发行方的原有计划。
次日，灰度投资公司（Grayscale Investments）通过相同路径，将其现有的私募基金转型为 ETF。公开文件显示，范达集团（VanEck）、富达（Fidelity）、景顺（Invesco）等机构近期也调整了注册声明，效仿比特智能的做法；此外，这些机构及其他公司还提交了申请，计划推出与瑞波币（Ripple‘s XRP）相关的 ETF。
与此同时，消息人士表示，另有多家发行方正评估是否愿意承担相同风险（推进 ETF 发行）。
分析师指出，对于差异化程度较低的产品，“抢先推出” 以争夺投资者注意力的竞争尤为激烈。
他们以普信集团（ProShares）的比特币 ETF 为例 —— 该产品在 2021 年仅比竞争对手早几天获得 SEC 批准，但其比特币期货 ETF 的主导地位此后从未被撼动：目前该产品资产管理规模达 28 亿美元，而最接近它的竞争对手仅为 4000 万美元。
（BNY，多家资产管理公司的托管机构）ETF 全球负责人本・斯莱文（Ben Slavin）表示：“对任何能抢占先发优势的机构而言，风险与机遇都并存。哪怕只是一天的优势，也可能决定谁能斩获数百万美元的管理费。”
停摆引发的问题
9 月中旬，SEC 允许交易所采用加密货币 ETF 通用上市标准，这一举措缩短了原本漫长的审核流程，也为数十只 “待发” ETF 打开了大门 —— 它们无需 SEC 正式批准即可推出。
但消息人士透露，许多发行方仍希望获得 SEC 惯常的 “许可”，且因政府停摆在即（可能导致 SEC 关闭），他们对测试新流程持犹豫态度。
10 月 1 日政府停摆前一天，SEC 表示，发行方可在其停摆期间推出产品，但需修改申报文件，提示投资者该产品将在 20 天后自动生效。不过 ETF 发行方及律师均称，SEC 同时警告需 “谨慎考虑” 相关风险，包括若 SEC 发现问题，可能介入暂停或撤回该产品。
最终决策权落到了发行方与交易所手中。四位因讨论监管事宜而要求匿名的消息人士透露，芝加哥期权交易所（Cboe Global Markets）建议发行方等待 SEC 批准；而纽约证券交易所（NYSE）则愿意推进相关流程。
10 月 23 日，比特智能在申报文件中表示，已将拟推出的 ETF 从芝加哥期权交易所转移至纽约证券交易所，并在五天后启动交易。比特智能发言人称：“对于这类独特产品，将其推向全球规模最大、经验最丰富的交易所交易产品（ETP）上市平台，具有重要意义。”
同日，金丝雀资本（Canary Capital）也通过相同流程，在股票市场推出首只与莱特币（litecoin）现货、海德拉币（hedera）相关的新 ETF—— 这两种均为市值小得多的山寨币。
CF 基准指数公司（CF Benchmarks，为加密货币投资者提供指数服务，包括其他加密货币 ETF）产品负责人托马斯・厄尔迪西（Thomas Erdosi）表示：“一系列极为特殊的事件共同作用，使得部分发行方认为可以推进（ETF 发行）。”
纽约证券交易所拒绝置评，芝加哥期权交易所未回应置评请求。灰度投资首席法务官克雷格・萨尔姆（Craig Salm）表示，该公司在将基金转型为 ETF 时，与 SEC 的沟通 “已基本完成”。
此次山寨币 ETF “分批推出” 的模式，与 SEC 此前对 bitcoin（比特币）、ether（以太坊）ETF “批量批准” 的做法不同 —— 许多发行方原本预计 SEC 会对山寨币 ETF 沿用 “批量批准” 模式。部分发行方私下抱怨，索拉纳 ETF 的审批流程 “不公平且混乱”，但也有发行方表示，比特智能只是 “遵守了规则”。
其中一位发行方人士称：“不行动，就会失去获胜的机会。”
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